A股越挫越低 誰來打破定向增發困局？

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【finance company, mortgage, 借錢, personal loan, 個人信貸, 私人貸款, 貸款, 借貸, 按揭, 樓宇按揭, 物業貸款, 二按, 財務公司, 財務】 　　據本報數據中心統計，今年以來，共有16傢上市公司的定向增發方案獲得證監會核準，另7傢則被證監會否決。 　　按照相關規定，上市公司在收到證監會的有關批復文件後，須根據“該批復自下發之日起6個月內有效”的要求，盡快辦理此次非公開發行的相關事宜。而這16傢拿著批文的公司卻急也不是，緩也不是，因為原定增發價、獲證監會核準的公告日收盤價、昨日收盤價，一個比一個低。 　　面對連連走低的市場，高價增發誰來認購？市場人士調侃，年初怕人罵“賤賣”，向上調價；年中怕人買不起，向下調價；到年底該怎麼辦呢？ 　　通過比較不難發現，凡是調價的公司，其增發對象都厭惡價格高估。而控股股東或其他重要關聯方則寧願認購。 　　比如，城投控股以15.61元/股的價格向控股股東——上海城投非公開發行4.137億股，擬通過非公開發行與支付現金相結合的方式購買上海城投旗下的主要經營性資產環境集團與置地集團各100%的股權。增發完成後，公司將從單一的水務產業經營轉變為水務、環境、地產三大業務多元化經營。 　　4月29日該公司公告定向增發獲得證監會核準，當日股價漲停，報收於10.66元，但仍低於15.61元的增發價。此後，多傢機構對公司的前景表示看好，甚至有機構表示，高價增發一方面代表瞭大股東對公司發展前景的信心，一方面也體現瞭公司目前股價被嚴重低估的事實。但到8月5日增發股份上市日，該公司股價收於10.10元；昨日則收於8.32元。 　　究竟是大股東更有眼光，還是二級市場投資者更有眼光，尚待時間驗證。但可以肯定的是，在這樣的弱市環境中，大股東的支持是定向增發成功、公司良性經營的重要保證。現在定向增發時的冷清，以公募基金為代表的機構投資者的冷落，或許是戰略投資者入主，未來公司控股權穩定的重要伏筆。 　　華夏銀行公司董事會於3月17日通過的定向增發價為14.58元/股，而獲得證監會核準日的收盤價為9.62元，昨日收盤價為10.92元，分別低於增發價的34%和25%。由於此前有公告稱，首鋼、國傢電網和德意志銀行三傢股東擬出資115.6億元認購公司非公開發行的股份，並承諾36個月內不轉讓。因此，現在屢屢跌破擬增發價格的股價走勢，引起瞭眾多投資者的關註。有機構認為，首鋼、德意志銀行看中的是對華夏銀行的控股權，而非一時的持股成本，華夏不降價，依然可以成功發行。 　　據本報數據中心統計，今年以來，共有73傢上市公司的定向增發股份上市流通。這73傢公司中，除兩傢增發股份上市日停牌的公司外，11傢公司的增發股份上市日股價低於增發價。這意味著當非公開發行的特定對象的股份可以自由買賣的時候，賣出就等於虧損。 　　但也並不是說，今年定向增發的公司都會面臨“發不出去”的痛苦，還是有公司增發價遠低於市價的。SST重實8月25日公告，公司於5月13日收到證監會的核準批復，而該定向增發方案是在2007年9月29日，為收購中住地產資產、實現整體上市而提交的。 　　該公司股票從2007年10月19日停牌至今，停牌前連續9日漲停，最終收盤價為7.94元。倘若現在仍以當時擬定的5.77元定向增發，與停牌時價格相比仍有7.3%的折扣。 　　對於上市公司來說，最差的情況是6個月期限後仍未完成增發，宣告此次增發失敗。之前的董事會審議，股東大會投票，證監會核準統統作廢不說，企業的資金需求依然嗷嗷待哺。 　　從公司產生定向增發的意向，到證監會批復，再到公司拿到批文，發佈公告，這漫長的等待，宛如等待戈多，期間變數更難料。 Tags: finance company, mortgage, 借錢, loan, personal loan, 個人信貸, 私人貸款, 貸款, 借貸, 按揭, 樓宇按揭, 物業貸款, 二按, 財務公司, 財務